碧水源（300070）是國內(nèi)唯一擁有全系列膜技術(shù)研發(fā)和生產(chǎn)能力的國家級創(chuàng)新企業(yè)，亦是環(huán)保領(lǐng)域最早試水PPP模式的環(huán)保企業(yè)，已在全國組建超過40家PPP合資公司，擁有豐富的運作經(jīng)驗。早在2012年，碧水源與云南城投（600239）采用PPP模式合資成立的云南水務(wù)，僅用3年多的時間即在香港成功上市，成為中國水務(wù)領(lǐng)域第一家PPP模式上市公司。

水務(wù)翹楚的優(yōu)雅舞步 雙重發(fā)力助陣穩(wěn)增長

碧水源近日發(fā)布上半年業(yè)績公告，稱報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入23.47億元，同比增長122.74%；實現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤約2.7億元，同比增長76.16%。

對于上半年公司業(yè)績增長的原因，碧水源稱，除了國家環(huán)保政策穩(wěn)步實施外，公司還利用自身技術(shù)及商業(yè)模式創(chuàng)新與經(jīng)營實力的優(yōu)勢實現(xiàn)了業(yè)務(wù)的不斷擴大。特別是形成了多個核心區(qū)域市場，與自身固有的發(fā)展模式以及核心技術(shù)產(chǎn)品大規(guī)模生產(chǎn)的有效結(jié)合，同時合理地控制成本與費用，使公司整體經(jīng)營業(yè)績持續(xù)增長。

二級市場上，碧水源近日表現(xiàn)強勢。由此，眾多業(yè)內(nèi)人士指出，2016年下半場碧水源仍將保持快速增長的態(tài)勢。

訂單加速落地

項目加速落地，工程收入大增。這是2016上半年碧水源留給環(huán)保產(chǎn)業(yè)的印記。據(jù)公開資料，2016上半年公司工程板塊實現(xiàn)收入10.6億元，污水處理設(shè)及運營板塊銷售收入12.0億元，凈水器板塊收入0.9億元；收入同比增速分別達(dá)293.0%、78.3%、-18.2%。

上半年碧水源通過收購剩余股份，實現(xiàn)了對久安建設(shè)的全資控股，此后久安業(yè)務(wù)全部來自公司自有項目。隨著在污水治理、海綿城市、黑臭水體等領(lǐng)域PPP項目的加速落地，碧水源工程收入出現(xiàn)了大增局面。同時，由于工程業(yè)態(tài)特點，尤其上半年天津?qū)氎媾c河南汝洲等濕地項目毛利率偏低，對公司盈利結(jié)構(gòu)略有影響，但市場普遍認(rèn)為公司增長質(zhì)量優(yōu)良。

強者恒強，技術(shù)實力驅(qū)動訂單增長。上半年碧水源新增訂單51個，金額92.8億元；其中EPC訂單33個，金額25.4億元；BT訂單2個，金額1.2億元；BOT訂單16個，金額66.3億元。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，全年新簽訂單量突破300億元將是大概率事件。令人矚目的簽單能力來源于公司技術(shù)的深厚積淀，隨著DF膜的規(guī)?；a(chǎn)出，MBR＋DF組合膜產(chǎn)品將廣泛應(yīng)用在飲用水和污水的高品質(zhì)資源化領(lǐng)域，驅(qū)動公司發(fā)展上臺階。

無疑，在污水處理工程市場，碧水源龍頭地位穩(wěn)固。隨著各地PPP項目帶動行業(yè)高速增長，碧水源近兩年訂單數(shù)量、收入規(guī)模、利潤水平都將處于景氣之中。

搶抓PPP契機

對此，碧水源常務(wù)副總裁何愿平強調(diào)，碧水源必須將創(chuàng)新思維放在發(fā)展的首位，以創(chuàng)新為靈魂。同時，他表示，碧水源從創(chuàng)業(yè)初始就以投資人的眼光做企業(yè)，堅持技術(shù)與資本雙植入，有能力的企業(yè)應(yīng)該選擇做輕資產(chǎn)企業(yè)，但無論是重資產(chǎn)還是輕資產(chǎn)，都要堅持為客戶創(chuàng)造價值，并分享價值。

2015年，碧水源以傲人業(yè)績和創(chuàng)新模式成為業(yè)內(nèi)關(guān)注焦點，同期營業(yè)收入52.09億元，同比增長51.01%；凈利潤13.55億元，同比增長44.04%。

去年，在技術(shù)方面，碧水源DF膜、RO反滲透膜開辟新藍(lán)海，其中，DF膜技術(shù)在北京、山東、山西、江蘇、新疆等地水處理工程得到廣泛應(yīng)用，深度處理規(guī)模達(dá)10萬噸/日。RO反滲透膜在海水淡化、工業(yè)廢水領(lǐng)域取得重大突破，先后中標(biāo)青島董家口海水淡化廠、騰格里工業(yè)園區(qū)零排放項目、達(dá)拉特旗電廠冷卻循環(huán)水項目。

同時，作為環(huán)保領(lǐng)域最早試水PPP模式的環(huán)保企業(yè)，2015年，碧水源繼續(xù)在業(yè)內(nèi)保持領(lǐng)軍地位，共中標(biāo)PPP水處理項目近50個，處理規(guī)模超過380萬噸/日，總投資額近300億元。

2015年5月27日，碧水源與云南城投采用PPP模式合資成立的云南水務(wù)投資股份有限公司率先在香港上市，成為中國水務(wù)領(lǐng)域第一家PPP模式上市公司。

基于碧水源在環(huán)保領(lǐng)域的成就，國家開發(fā)銀行于2015年入股碧水源，成為公司主要股東，開創(chuàng)了國有資本“逆向混合所有制改革”及銀企“投貸聯(lián)動”的經(jīng)典合作模式。

將加大收購力度

而“除了商業(yè)模式的創(chuàng)新，我們更看重技術(shù)上的創(chuàng)新，我們堅信技術(shù)才是支撐我們區(qū)別于其他人的核心。”何愿平進(jìn)而指出，碧水源正在跳出環(huán)保領(lǐng)域，從更高的層面來管理，希望用技術(shù)創(chuàng)新以及商業(yè)模式的創(chuàng)新給環(huán)保領(lǐng)域注入新的發(fā)展動力與生機。

何愿平坦言，目前的碧水源還不夠大，一直在思考如何把規(guī)模做得更大。首先就是要加強核心技術(shù)研發(fā)，開拓更大的市場。公司將在家用飲水機領(lǐng)域加大研發(fā)投入，尋找好的發(fā)展模式，通過凈水器增加膜銷售收入。何愿平還表示，碧水源未來也會加大收購力度，很多標(biāo)的也在談判過程中。公司希望并購大的企業(yè)，希望能在更多層面為碧水源做大的加號。此外，碧水源還在積極尋求全球并購機會，要通過強強聯(lián)合把自己的基礎(chǔ)打好，做大全球影響力。

7月26日，碧水源與巴基斯坦旁遮普省簽訂諒解備忘錄。根據(jù)備忘錄，碧水源將通過自主研發(fā)的膜技術(shù)，提升旁遮普省的水處理技術(shù)、供水工程建設(shè)、市政基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。雙方將在水處理技術(shù)與工程、市政基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等相關(guān)領(lǐng)域展開投融資合作。

“我們是世界上水產(chǎn)業(yè)鏈布局最全的一家公司”何愿平表示，“縱觀行業(yè)來看，我們是少有的將輕資產(chǎn)與重資產(chǎn)聯(lián)動發(fā)展的企業(yè)，行業(yè)內(nèi)很多其他公司只是靠工程加運營的收入，而我們還有持續(xù)的高毛利核心產(chǎn)品的收入”。目前，碧水源的業(yè)務(wù)涵蓋水領(lǐng)域的研發(fā)、制造、設(shè)計、施工、投資、運營、環(huán)評等，基本囊括了水行業(yè)每一個細(xì)分領(lǐng)域，仍然具有巨大的發(fā)展?jié)撃堋?/p>